今年以來，上市公司2018年業績預告正在加速披露。數據顯示，截至1月15日，已有1341家上市公司公布了2018年業績預告，其中，超六成的公司業績預喜，而這項數據也將成為公募基金挖掘和調研公司的重要指標之一。業內人士表示，2019年經濟下行壓力增大，上市公司業績也將繼續探底。

哪些基金踩雷？

歲末年初，挖掘績優股成為眾多機構的一份重要工作。具體來看，有883家上市公司2018年業績預告為增長，共被超8000只基金持有。其中，業績略增的公司有349家，預增的有297家，續盈的有169家，扭虧為盈的有68家。

從2018凈利潤預計變動情況來看，共有8家上市公司凈利潤預計增長超10倍，200家上市公司凈利潤均實現了翻倍。其中，中科新材凈利潤預計增長排在首位，凈利潤約為8773.44萬元至9129.12萬元，同比增長約37倍;三特索道緊隨其后，凈利潤約為1.2億元至1.5億元，同比增長約26倍;排在第三位的天潤數娛，凈利潤約為8000萬元至8260萬元，同比增長約14倍。

從基金重倉情況來看，上述8只“超級”績優股被25只基金在去年三季度相中，但持股較集中。具體來看，除冀東水泥被18只基金持有外，中科新材持股基金數為0，三特索道僅被東方紅新動力、東方紅京東大數據、國聯安小盤精選3只基金持有。

部分凈利潤預計翻倍的公司，其股價也一塊上漲，并受到多只基金青睞。比如，杰瑞股份被56只基金持有，三維通信被34只基金持有，海普瑞被9只基金持有。

同時，在去年A股市場持續震蕩調整的過程中，也有部分基金業績不幸被績差公司拖累。比如，去年股價下跌38.83%、凈利潤預計同比下滑50倍的遠望谷，在去年三季度仍被1只分級基金持有(另外一只已清盤)。此外，去年股價下跌54.45%的維信諾，在去年三季度末竟被富榮福康混合增持，成為前十大重倉股之一。

《國際金融報》記者注意到，維信諾去年二季度凈利潤預計上漲1.25倍，但去年末的凈利潤預計下滑超30倍。值得注意的是，去年末凈利潤預計下跌較高的部分上市公司，其去年二季度的預計凈利潤為上漲。

有業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，上市公司業績預告變臉是常有的事，對于基金公司而言，理應有分辨能力，要多選擇業績穩定的公司，不要去賭業績浮動大的公司。

該業內人士還認為，公司之前績優但不代表以后也績優，基金要能從前三季報中提前發現風險。不幸踩雷業績較差個股的基金應及時調整倉位，不要將去年的風險帶到今年。

中小板將實現略增

根據已披露的2018年業績預告，板塊業績“預增”或“略增”個股較多的是銀行、煤炭、醫藥、食品飲料、國防軍工等;“預增+略增+續盈+扭虧”占比靠前的行業分別是：紡織服裝、輕工制造、建筑、煤炭、基礎化工;而占比靠后的行業分別是：交通運輸、房地產、非銀行金融。

從績優個股所屬行業來看，多數來自家電、休閑服務、電子設備、醫藥生物等行業;從上市板塊來看，上述883家業績預喜的上市公司中，有799家來自中小企業板，占比逾九成。

另外，有366家上市公司凈利潤預計出現虧損。其中，14家上市公司凈利潤虧損幅度預計在10倍以上，80家上市公司凈利潤虧損預計翻倍。

事實上，一些上市公司凈利潤預計能實現大幅增長也是另有其因。中科新材表示，2017年度可供出售金融資產大額計提減值，導致2017年度凈利潤基數較低;2018年度家電外觀復合材料業務及商業保理業務均略有增長。同樣，凈利潤將預計實現10倍增長的雅戈爾表示，公司在2017年度計提中信股份資產減值損失高達33億元。

究竟哪些企業業績會實現真正的上漲?華泰證券預計，中小板(非金融)年報實際歸母凈利同比增速相比三季報將略增。其中，石油石化、有色、食品飲料、農林牧漁、建筑板塊持續增長，汽車/TMT部分子行業業績回落幅度收窄，現業績改善跡象。

有業內人士表示，業績是反映價值投資的基礎條件，基金挑選績優個股重倉的條件除了業績之外，還要觀察未來的成長性。即便公司業績再好，倘若沒有實現增長，也應謹慎對待。

招商證券認為，本輪盈利周期進入下行通道，上市公司盈利將繼續探底。2019年經濟增長下行壓力較大，預計2019年，全部A股上市公司盈利增速回落至4.7%附近。金融板塊盈利增速回升至5.1%附近，非金融板塊整體增速回落至4.2%。隨著工業品價格支撐動能減弱以及過往同期的高基數，明年資源品行業的盈利增長乏力。

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