收緊準(zhǔn)入門(mén)檻，可以使得整個(gè)行業(yè)有進(jìn)有出，保持活力。強(qiáng)制注銷(xiāo)或自然淘汰部分機(jī)構(gòu)，會(huì)使行業(yè)更注重專業(yè)性，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

1月16日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“協(xié)會(huì)”)公示的39家疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)名單，在行業(yè)里“炸開(kāi)了鍋”。有些機(jī)構(gòu)在失聯(lián)前曾出現(xiàn)陷兌付危機(jī)、涉嫌非法集資、移民詐騙、關(guān)聯(lián)P2P平臺(tái)爆雷等情況，不僅侵害了投資者的權(quán)利，還使私募行業(yè)的整體形象蒙塵。

《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這39家私募機(jī)構(gòu)中，股權(quán)類私募最多，共有25家，占比超六成。此外，還有9家證券類私募。有私募從業(yè)人士向本報(bào)記者表示，股權(quán)類私募較復(fù)雜，容易出現(xiàn)問(wèn)題。

協(xié)會(huì)表示，公告發(fā)出后5個(gè)工作日內(nèi)，仍未與協(xié)會(huì)聯(lián)系的私募機(jī)構(gòu)，將被認(rèn)定為失聯(lián)機(jī)構(gòu)。協(xié)會(huì)認(rèn)定后將在官網(wǎng)公示，公示滿3個(gè)月后未主動(dòng)聯(lián)系協(xié)會(huì)并提供有效證明材料的，協(xié)會(huì)將注銷(xiāo)其私募基金管理人登記。

截至1月15日，協(xié)會(huì)已將508家機(jī)構(gòu)列入失聯(lián)公告名單，其中有157家機(jī)構(gòu)已被注銷(xiāo)登記，有12家機(jī)構(gòu)已自行申請(qǐng)注銷(xiāo)登記。業(yè)內(nèi)人士稱，加強(qiáng)監(jiān)管有利于優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)私募行業(yè)健康長(zhǎng)久發(fā)展。

違約派：上市公司被坑

私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)兌付危機(jī)，不僅個(gè)人投資者利益受損，上市公司也不能幸免。違約方為浙江東融股權(quán)投資基金管理有限公司(簡(jiǎn)稱“東融基金”)，正是此次疑似失聯(lián)的其他類私募之一。

2018年11月12日，上市公司揚(yáng)杰科技發(fā)布公告稱，公司此前認(rèn)購(gòu)的東融基金相關(guān)產(chǎn)品存續(xù)期限屆滿，而東融基金已出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，無(wú)法按時(shí)兌付，涉及投資金額為5000萬(wàn)元。

此事源于2018年網(wǎng)貸行業(yè)的“雷潮”。當(dāng)年8月初，P2P平臺(tái)合家金融發(fā)布逾期公告，涉及金額24億元。由于合家金融主要銷(xiāo)售東融集團(tuán)發(fā)行的進(jìn)行不良資產(chǎn)處置的產(chǎn)品，而不良資產(chǎn)處置周期相對(duì)較長(zhǎng)，因此東融集團(tuán)流動(dòng)性枯竭問(wèn)題暴露，兌付危機(jī)全面爆發(fā)，負(fù)債總計(jì)74.54億元，涉及投資者2.8萬(wàn)人。

戲劇性的是，東融集團(tuán)的法人代表孫富于當(dāng)年8月底失聯(lián)后，已從東融集團(tuán)離職的前創(chuàng)始人葉振又回來(lái)主持大局，此后孫富為葉振開(kāi)具了一份《法定代表人委托書(shū)》。葉振也表示，其與孫富的護(hù)照已上交到有關(guān)部門(mén)，絕不會(huì)跑路，且相關(guān)資產(chǎn)安全邊際足夠高，有充分的還款能力。

爆雷派：都怪P2P平臺(tái)

除東融基金外，受P2P雷潮牽連的還有信葵資產(chǎn)、漢泰基金、巨漣投資、資聰投資、哲諾股權(quán)投資等多家疑似失聯(lián)私募。

巨漣投資或?qū)?ldquo;善林系”。天眼查信息顯示，巨漣投資是上海巨漣互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司(下稱“巨漣金融”)全資控股的子公司。資料顯示，巨漣金融的法定代表人陽(yáng)端，是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)“微美貸”的聯(lián)合創(chuàng)始人，而該平臺(tái)所屬公司的最終受益人為周伯云，股權(quán)穿透后，周伯云持股約65%。而周伯云是善林金融創(chuàng)始人，因涉嫌違法犯罪，于2018年4月向公安機(jī)關(guān)投案自首。

此外，多家疑似失聯(lián)私募與爆雷的P2P平臺(tái)或多或少存在關(guān)聯(lián)。比如，信葵資產(chǎn)管理(上海)有限公司、北京常贏財(cái)富投資基金管理有限公司、霍爾果斯柚子創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市前海國(guó)購(gòu)股權(quán)投資基金管理有限公司，分別關(guān)聯(lián)的P2P平臺(tái)石頭理財(cái)、火球網(wǎng)、大王理財(cái)、好車(chē)貸均被立案。

無(wú)為派：牌照不要了

并非所有失聯(lián)私募均涉及重大案件，也有被“遺忘”在角落的公司，如天津海泰優(yōu)點(diǎn)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司。

協(xié)會(huì)信息顯示，該公司于2014年4月29日備案。而該機(jī)構(gòu)信息的最后更新時(shí)間為2014年4月25日，且為“標(biāo)星”機(jī)構(gòu)，即目前沒(méi)有正在管理的私募基金。

業(yè)內(nèi)人士稱，此種情況或?yàn)楣芾砣酥鲃?dòng)放棄。卿云投資總經(jīng)理?xiàng)钫駥幵诮邮堋秶?guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)：“私募機(jī)構(gòu)失聯(lián)，并非公眾所認(rèn)為的‘跑路’。可能該私募在行情差、經(jīng)營(yíng)不下去的情況下，考慮到啟動(dòng)注銷(xiāo)程序較為復(fù)雜，干脆就不要這個(gè)牌照了，也不提交要求披露的相關(guān)信息了，就任它自生自滅，這其實(shí)是屬于被市場(chǎng)淘汰的行為，不屬于‘失聯(lián)’或者‘跑路’。”

此外，楊振寧認(rèn)為，正規(guī)的私募不存在“跑路”一說(shuō)。對(duì)于證券投資基金管理人來(lái)說(shuō)，所謂的私募“跑路”，其實(shí)只是有些人借著私募的牌照進(jìn)行非法集資。實(shí)際上，一家正規(guī)的私募發(fā)行產(chǎn)品時(shí)，資金都在托管方手里，私募只有對(duì)資金的操作權(quán)而沒(méi)有分配權(quán)，更不可能提取出來(lái)，也就做不到“卷款潛逃”了。因此，投資者需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高辨識(shí)度，不要把錢(qián)打到個(gè)人或者公司的賬戶，而要轉(zhuǎn)入第三方托管單位。

影響：行業(yè)優(yōu)勝劣汰

那么，機(jī)構(gòu)“跑路”后，其存續(xù)的產(chǎn)品如何處理?“失聯(lián)以后，如果產(chǎn)品是第三方托管的，那么就會(huì)由托管方按照合同約定的程序，進(jìn)行清算。”楊振寧表示。

投資者該如何維權(quán)?中債登前法律顧問(wèn)、德潤(rùn)律師事務(wù)所合伙人柯荊民向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，首先，私募失聯(lián)后，投資者可以在協(xié)會(huì)網(wǎng)站或APP上查詢管理人信息，以及備案的產(chǎn)品信息。

然后，分為兩種情況。“如果發(fā)行的產(chǎn)品沒(méi)有備案信息，那就涉嫌非法集資，可以報(bào)警，由警方介入，通過(guò)刑事追贓程序解決。如果有備案信息，可以依據(jù)基金合同到法院起訴管理人和托管人，要求二者承擔(dān)民事責(zé)任。當(dāng)然，投資人也可以向證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告，由其通過(guò)行政方式加以解決。”柯荊民表示。

但還可由另一基金管理人接手。例如，中隆華夏(北京)投資基金管理有限公司于2018年8月因失聯(lián)被中基協(xié)注銷(xiāo)后，因其發(fā)行的堯舜禹基金投資人需進(jìn)行后續(xù)處理清算、追繳基金財(cái)產(chǎn)、進(jìn)行訴訟仲裁等事務(wù)，該基金由新的基金管理人——前海恒澤榮耀基金接手，且已于當(dāng)年12月在協(xié)會(huì)拿到更換基金管理人的備案證明。

“有些私募通過(guò)借新債還舊債來(lái)維持運(yùn)營(yíng)，但今年資金比較緊張，沒(méi)有項(xiàng)目或者項(xiàng)目支撐不起成本的私募，在資金鏈斷裂后就會(huì)選擇跑路。”柯荊民分析道，“對(duì)于監(jiān)管層而言，現(xiàn)在的問(wèn)題是私募基金托管人是否應(yīng)當(dāng)去審查該項(xiàng)目是否存在，并且當(dāng)私募‘跑路’后，托管方是否該承擔(dān)責(zé)任，以及承擔(dān)多大的責(zé)任。”

此外，協(xié)會(huì)主動(dòng)審查并將部分失聯(lián)私募注銷(xiāo)，有利于行業(yè)健康長(zhǎng)久發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加速洗牌會(huì)促進(jìn)私募行業(yè)健康發(fā)展，“收緊準(zhǔn)入門(mén)檻，可以使得整個(gè)行業(yè)有進(jìn)有出，保持活力。強(qiáng)制注銷(xiāo)或自然淘汰部分機(jī)構(gòu)，會(huì)使行業(yè)更注重專業(yè)性，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰”。

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