公募基金股票交易的傭金分倉來自券商對基金公司的研究支持及基金代銷兩大部分，是券商綜合實力的體現。2018年，分倉收入格局發(fā)生變化，長江證券取代中信證券，坐上基金傭金分倉頭把交椅。

長江證券問鼎分倉冠軍

根據天相投顧對基金年報的統(tǒng)計，2018年，公募基金共支付交易傭金70.08億元，同比減少0.81%，而在去年上半年，基金交易傭金同比仍有16%的增幅。可見，下半年股市轉熊對基金交易量造成明顯影響。

其中，有16家券商分倉收入超過2億元。長江證券從基金交易中收取傭金4.06億元，相比前一年的3.7億元增長9.74%，排名也從第二名升至第一。實際上，去年年中時，長江證券已問鼎基金分倉“半程冠軍”，直到全年傭金分倉戰(zhàn)落幕，長江證券一直維持強勁增長勢頭;中信證券去年獲得4.01億元分倉收入。

除了長江證券和中信證券，進入前五名的還有廣發(fā)、招商、海通三家證券公司，分倉收入分別為3.42億元、3.02億元和2.71億元，另有11家券商的分倉收入超過2億元。與2017年同期情況相比，分倉前五名的券商仍是上述5家券商，只是座次發(fā)生改變，廣發(fā)證券取代招商證券，擠入前三。

業(yè)內人士表示，長江證券傭金的提升是大手筆投入的結果。過去一年，長江證券積極組織調研、為買方提供各種服務取得實效。

天相投顧數據顯示，基金分倉依舊集中在排名靠前的券商之中，排名前十的券商合計獲得傭金收入30.08億元，占基金分倉總收入的43.35%，與2017年前十大券商合計42.41%的占比變化不大。同時，長江證券在分倉市場的占有率也從4.97%提升至5.80%以上。

其他排在前十的券商中，光大證券排名相比2017年上升5名，國泰君安的排名也上升了4個座次。

“2019年的基金傭金分倉之爭會比2018年更激烈。”一位券商首席分析師稱，2018年的基金分倉競爭就已經很激烈，但各家研究所訴求不同，有的對基金公司提供研究支持，希望換取傭金分倉。

部分中小券商排名提升

從分倉同比增長幅度來看，國盛證券增長勢頭最猛，2018年同比增長3012.31%。不過，國盛證券分倉金額絕對數并不算高，去年收到的交易傭金僅有0.66億元。

太平洋證券去年分倉所得為0.94億元，同比增長182.78%;國元證券的分倉傭金同比增幅也達到159.01%。

“國盛證券是券商研究所的新晉勢力。”一位券商分析師表示。前中泰證券研究所負責人楊濤2017年底加入國盛證券，主管研究所和機構銷售業(yè)務，楊濤在2011~2015年連續(xù)獲得新財富最佳分析師建筑和工程行業(yè)第一名。

基金傭金分倉分為投研支持和基金代銷兩部分，幫助基金公司邀請外部專家或者組織會議等額外服務，也能對傭金收入帶來幫助。“一位券商首席分析師指出，券商研究所屬于輕資產公司，所在券商的支持力度，激勵機制對研究所有很大影響。比如國盛證券，不僅僅是挖角明星分析師取得的效果，與公司整體投入也有很大關系。”

“小型券商研究所之前的分倉體量小，稍微有所投入，同比增幅就會非常明顯。”上述券商分析師說。

關鍵詞： 基金股票